El fin del petrodólar aparece cada pocos meses en titulares que anuncian el colapso de la moneda estadounidense. La realidad es menos espectacular: algunos países comercian más en monedas locales y buscan alternativas a la infraestructura financiera occidental, pero el dólar conserva una posición dominante en reservas, deuda, pagos y mercados cambiarios.
La desdolarización existe como tendencia política y comercial. No equivale a que el mundo haya dejado de necesitar dólares ni a que una nueva moneda BRICS esté preparada para reemplazarlos.
Qué significa petrodólar
Este contexto resulta esencial para comprender el concepto «fin del petrodólar».
Petrodólar no es una moneda. Describe los dólares obtenidos por países exportadores de petróleo y, de forma más amplia, el papel del dólar en el comercio energético y el reciclaje de esos ingresos hacia activos financieros. Ese comercio también depende de rutas físicas como el Canal de Suez, cuyo bloqueo puede alterar tiempos de entrega, seguros y costes energéticos.
Después del fin de la convertibilidad del dólar en oro en 1971, Estados Unidos fortaleció su relación económica y estratégica con Arabia Saudí. El petróleo se cotizaba principalmente en dólares, y los productores invertían parte de sus excedentes en deuda y activos occidentales.
Ese sistema reforzó la demanda de dólares, pero no nació de una única cláusula secreta que obligara a vender todo el petróleo mundial exclusivamente en esa moneda.
El falso acuerdo que «expiró» en 2024
En 2024 se difundió que Arabia Saudí había dejado caducar un acuerdo de petrodólares de cincuenta años. La historia confundía acuerdos de cooperación económica de 1974 con un supuesto tratado exclusivo sobre la moneda de venta del petróleo.
No existía un contrato mundial con fecha de expiración que prohibiera a Arabia Saudí aceptar otras divisas. Por tanto, su presunto vencimiento no demuestra el fin del petrodólar.
Esto no significa que nada cambie. Arabia Saudí puede negociar operaciones en otras monedas y China intenta ampliar el uso internacional del yuan. La corrección consiste en describir esas decisiones reales sin apoyarlas en un documento inexistente.
Por qué el dólar domina más allá del petróleo
Esta distinción permite interpretar la expresión «fin del petrodólar» con mayor precisión.
El dólar no mantiene su posición únicamente porque el crudo se facture en esa moneda. Estados Unidos ofrece mercados financieros profundos, deuda pública negociable a gran escala, instituciones conocidas y una red internacional de bancos y contratos denominados en dólares.
El informe de la Reserva Federal sobre el papel internacional del dólar analiza su peso en reservas, financiación, pagos y mercados de divisas. Esa red produce un efecto de inercia: cuanto más se usa una moneda, más conveniente resulta para otros utilizarla.
Las empresas necesitan activos líquidos para guardar reservas y cubrir riesgos. Ningún competidor ofrece todavía la misma combinación de tamaño, convertibilidad y mercados abiertos.
La desdolarización sí existe
Los datos sitúan el fenómeno descrito como «fin del petrodólar» más allá de explicaciones simplistas.
Rusia y China han aumentado el uso de rublos y yuanes en su comercio bilateral. India ha impulsado mecanismos en rupias y varios países negocian energía sin convertir cada operación directamente a dólares.
Las sanciones financieras contra Rusia aceleraron la búsqueda de canales alternativos. Para gobiernos expuestos a restricciones estadounidenses, depender del dólar no es solo una decisión de eficiencia, sino un riesgo geopolítico.
Los bancos centrales también han diversificado reservas hacia oro y otras monedas. Los datos COFER del Fondo Monetario Internacional permiten seguir la composición declarada de las reservas mundiales. La cuota del dólar ha descendido a largo plazo, pero continúa siendo la mayor con amplia diferencia.
Desdolarización significa erosión gradual y diversificación, no sustitución instantánea.
Qué papel tienen los BRICS
BRICS reúne economías grandes con intereses distintos. La ampliación del grupo aumenta su peso político, pero no crea automáticamente una unión monetaria.
Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica y los nuevos miembros mantienen monedas, bancos centrales, controles de capital y prioridades económicas diferentes. India no tiene los mismos incentivos que China para aceptar un sistema dominado por el yuan.
El grupo promueve pagos en monedas nacionales y utiliza el Nuevo Banco de Desarrollo. Sin embargo, no existe una moneda BRICS operativa comparable al euro. Crear una requeriría reglas sobre emisión, reservas, tipos de cambio y reparto de poder que los miembros no han acordado.
¿Puede el yuan sustituir al dólar?
Este mecanismo ayuda a explicar el alcance real del fenómeno «fin del petrodólar».
China es el candidato económico más evidente, pero el yuan afronta obstáculos. Su cuenta de capital no está completamente abierta, las autoridades gestionan el tipo de cambio y los inversores no disponen del mismo acceso que a los mercados estadounidenses.
Pekín puede ampliar el yuan mediante comercio, préstamos, acuerdos de intercambio y sistemas de pago. Convertirlo en principal activo de reserva exigiría aceptar mayor libertad de movimientos de capital y las consecuencias internas que eso implica.
Una moneda digital tampoco resuelve por sí sola este problema. Las CBDC y monedas digitales de bancos centrales pueden mejorar la infraestructura, pero no fabrican confianza, activos seguros o mercados líquidos.
El poder de las sanciones
Estados Unidos puede restringir el acceso a instituciones y operaciones vinculadas a su jurisdicción. Esa capacidad convierte la centralidad financiera en una herramienta política.
El uso frecuente de sanciones incentiva alternativas, aunque construirlas es costoso. Los países deben elegir entre reducir exposición y conservar acceso al sistema más líquido. Por eso la transición puede producir redes paralelas sin que una desplace completamente a la otra.
Qué ocurriría si el dólar pierde cuota
Conviene incorporar este matiz al analizar el tema «fin del petrodólar».
Una menor demanda internacional podría elevar el coste de financiación estadounidense y reducir parte de su margen para mantener déficits. Pero el efecto dependería de la velocidad, la causa y los activos elegidos como alternativa.
Para otros países, un sistema más fragmentado podría reducir la exposición a decisiones estadounidenses y aumentar costes de cambio, cobertura y pagos. Varias monedas de referencia no garantizan estabilidad; también pueden crear bloques financieros rivales.
El funcionamiento de la Reserva Federal y el poder del dólar ayuda a entender por qué una pérdida gradual de cuota no equivale a que Washington pueda imprimir sin límites ni a un colapso automático.
Cómo afecta el fin del petrodólar al ciudadano
Esta evidencia delimita qué sabemos sobre la idea «fin del petrodólar».
La desdolarización puede influir indirectamente en tipos de interés, inflación, energía y tipos de cambio. Sin embargo, no existe una relación simple en la que una operación petrolera en yuanes eleve inmediatamente el precio de la compra en España.
Los hogares europeos están más expuestos al euro, a la política del BCE, a los precios energéticos y a sus propios ingresos. El cambio monetario internacional importa, pero suele transmitirse mediante mercados y decisiones acumuladas durante años.
El dólar puede perder cuota sin perder el centro
La idea del petrodólar ofrece una explicación seductora: un acuerdo secreto sostiene todo el poder estadounidense y basta romperlo para derribar el sistema. La realidad es más difícil de combatir porque está distribuida en contratos, deuda, bancos, reservas y hábitos.
El poder del dólar no depende de una sola tubería. Es una red. Cada transacción fuera de ella reduce algo su exclusividad, pero sustituirla exige construir otra red suficientemente fiable.
La desdolarización será gradual, desigual e incompleta
El contexto histórico también condiciona el debate sobre «fin del petrodólar».
El fin del petrodólar no ha ocurrido como un evento fechado. Sí existe una diversificación gradual: más acuerdos en monedas locales, más oro en algunas reservas y mayor interés por canales que reduzcan la exposición a sanciones.
El dólar conserva ventajas estructurales que el yuan y los BRICS todavía no igualan. La transición más probable no es un reemplazo repentino, sino un sistema más fragmentado donde el dólar comparte espacio con redes regionales.
La pregunta útil no es cuándo «morirá» el dólar. Es cuánto terreno pierde en cada función, qué alternativas ganan confianza y qué costes tendrá operar en un mundo con varias infraestructuras financieras rivales.
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